指数震荡整理拐点或在一月上旬

　　周五A股依旧是单边下跌的走势，最后虽险守3200点，但过去3个交易日已跌去200点，细数此次大跌原因，一是市场处于政策真空期而暂时失去方向；二是此前急涨大量获利盘有套现压力，连续大跌又加剧资金出走杀跌，形成恶性循环。昨晚央行、证监会紧急救场，目前来看收效甚微，A股何时能止跌？

　　指数午后持续走弱，三大指数均跌超1%，其中泛消费板块成为此次主力砸盘重点板块，零售、食品消费、纺织服装、旅游酒店等方向跌幅居前。大盘至此已连跌三天，跌去近200点，基本没有哪个板块有反抗之力，何时能够止跌？

　　今日创新药概念明显强于大盘，罗欣药业、新华制药双双封板涨停，中源协和也在午后逼近涨停，普利制药涨超11%。创新药受资金追捧，背后或有两大原因，一是创新药指数在2024年跌势非常凶猛，全年大跌超过11%，远逊于大盘的12.67%涨幅，客观上有补涨要求；二是最新版的医保目录纳入“全球新”创新药达历史新高。创新药获重视，会不会提振市场的关注度？

　　好股道决策快线，处于震荡区。结合情绪指数已经从12月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2024-12-25，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　指数全天窄幅震荡整理，沪深两市成交额1.28万亿，题材整体上还是退潮阶段。指数震荡整理，核心是当前险资、ETF被动配置资金、国家队资金的配置效应下，相应指数成份股有比较明确的中线资金支撑；而题材的情绪撤退，则更多是由于游资、融资盘对应的做多能力已经释放得极致充分之后的一种强转弱的切换。现阶段行情判断，仍然是指数风险有限，题材情绪切换或者获利了结压力下短线反复博弈为主。

　　从规律上来看，短期行情的波动同时还面临年底机构仓位可能出现风格漂移的修正需求。但对于下阶段行情的展望，我们认为在指数已经震荡整理将近三个月的情况下，预计一月上旬大盘还是有新一轮波段转向拐点的可能。基于当前外资、私募机构仓位低，以及监管层面通过扩大个人养老金的缴存范围，以及打通个人养老金与权益类市场的通道，持股分红的所得税降低等措施，不断引导中线资金进场的行为，我们认为中线趋势指数震荡向上的概率还是比较大的。

　　整体上来看，我们的观点认为，当前资金生态中长线资金持续边际介入是比较明确的，而题材类资金则仍要面临一定的反复消化需求。预计指数风险有限，结构题材风险在释放充分之后，再结合历史规律，预计行情将会在一月上旬迎来变盘的拐点信号验证。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A02 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

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